热点资讯东方甄选沉默一年后，净利润4471万回答了所有质疑
从超级主播到超级供应链：东方甄选的生死转型
裁掉董宇辉反而更赚钱？东方甄选转型的逆向逻辑
26万会员与732款SKU：俞敏洪的零售赌局赢了第一局
从直播带货到“线上山姆”，一家公司的两种活法
失去超级主播的500天，东方甄选如何找回自己
去年夏天，董宇辉离开东方甄选时，许多人以为这家公司的故事到头了。单日股价暴跌20%，全年营收缩水20亿，看起来像是“裁员裁到大动脉”的典型悲剧。但一年后，剧情突然反转：2025财年下半年，东方甄选净利润回正至4471万元，毛利率连续四个季度爬坡，股价从谷底反弹超300%。
这场逆袭背后，是一场被迫提前的“成人礼”。董宇辉的光环太耀眼，一度让人忽略了东方甄选的另一个隐患：抖音依赖症。2023年，其抖音渠道贡献了八成以上GMV，但平台算法稍一调整，流量就可能断崖。俞敏洪早就警告过，“基于外部平台的商业模式很脆弱”。只是没人料到，修正的机会竟以如此惨烈的方式到来。
断腕之后，东方甄选做了两件事：一是把自营产品打造成新引擎，二是用会员制重建用户关系。
自营产品的扩张堪称激进。一年内SKU数量增加50%，从食品延伸到日用、个护。今年6月上线的自营卫生巾，两天卖出18万单，直接带动股价单日上涨12%。这些商品不仅是利润来源（毛利率超20%），更是测试用户信任的试纸。一位供应商透露，东方甄选如今对品控的要求向山姆看齐，“比如水果规格误差不能超过5%，否则整批退货”。
会员制则是另一场豪赌。199元的年费门槛筛选出26.4万付费用户，虽不及山姆的零头，但这些人贡献了近三成自营GMV，续费率40%-50%。为了让会员体系运转，东方甄选甚至把零售柜搬进新东方教学楼，向家长推销“买尿布送试听课”的套餐。这种“线下反哺线上”的野路子，传统零售玩家根本想不到。
当然，转型远非坦途。“山姆学徒”的故事听起来美好，但供应链的硬仗才刚开始。例如，此前有消费者投诉“养殖虾冒充野生虾”，暴露了品控短板；而自营APP的月活仅千万级别，不足永辉的十分之一。更残酷的是，中国零售业至今没有跑通第二个山姆——盒马X会员店大规模关停，fudi转型“有机零售”，永辉在亏损中挣扎。
但资本市场似乎愿意给点耐心。东方甄选市值一度突破400亿，相当于永辉超市的两倍。这背后是对“去头部化”故事的认可：当企业不再被个人光环绑架，稳定的供应链和复购率才是更值钱的资产。一位机构投资人指出：“董宇辉离开后，市场反而看清了东方甄选的真实底色。”
回过头看，董宇辉的离职像一剂苦药。短期剧痛难忍，却逼出了深层变革。如今的东方甄选，不再有单场直播卖爆2亿的神话，但自营品占比稳步提升，会员复购率持续向好。俞敏洪那句“不该把命运押在个人身上”，终于从感慨变成了战略。
中国零售业的竞争，从来不是闪电战，而是持久战。东方甄选的价值，不在于它能否成为下一个山姆，而在于它证明了一件事：哪怕失去超级主播，企业依然能靠产品和系统活下来，甚至活得更从容。
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